选自《聪明的投资者》： 对于防御型投资者，可以留出固定比例的现金/债券，与股票进行定期的再平衡，比如股票涨多了就卖一部分，重新平衡到50%，股票跌了就买，重新平衡到50%。另外比例本身可以随市场行情调整。 周末拿workbuddy跑了下回测，标的纳指100: 1、区间：1995-01-03 ~ 2025-12-31 2、初始本金：$100,000，标的：纳指100指数（价格回报，无股息） 3、交易手续费：0.01% 单边 4、留现部分：买入美国国债，固定年化收益 4.00%（日复利，单一合理值，非日度序列） 5、再平衡：每月末定时再平衡到目标权重 实测结果还是全仓梭哈收益最高：30年后，10w变成634w，平均年化14.3%，收益随现金比例线性下降，最大回撤也线性下降。 所以留现确实能控制回撤，但同时降低收益，回撤主要是带来心理压力，如果能过得了这关，全仓梭哈是最优解 （一定是长期上涨的标的，比如美股指数） #股票 #投资 #美股 #格雷厄姆 #聪明的投资者 #纳指 #再平衡 #workbuddy